智库建议

反驳五大误解 中国经济仍����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������在崛起
发布日期:2024-04-1����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������8 信息来源:中咨智库 访问次数: 字号:[ ]

摘要

SUMMARY


4月2日,《外交事务》发布����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������(NICHOLAS R. LARDY����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������)撰写的《中国仍在崛起—����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������—不要低估世界第二大经济体》的评论文章,表����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������示虽然近年来中国的增长有所放缓,但未来几年����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������中国的增长速度可能会是美国的两倍,并警示美����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������政府不要低估中国经济增长的潜力,高估与亚洲伙����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������伴保持深化经济和安全关系����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������的能力。

文章通过一系列数据一一反驳了当前对中����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国经济潜力的五大误解。一是针对中国经济����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������与美国经济规模趋同的进展已经停����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������滞不前的误解,文章表示中国的通货膨胀率一直低于美����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国且中美利率差距的扩大扭转了大量外国资本流入中����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国的局面,但随着美元利率上升,中国����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������以美元计算的名义GDP几乎肯定会在今年恢复与����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������美国的趋同,并可能在大约十年内超过美国。二是针对����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������中国的家庭收入、支出和消费者����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������信心疲软的误解,文章表示2����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������023年,中国实际人均收入增长6����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������%,人均消费增长9%。消费增长超过收入增长。����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������三是针对物价通缩在中国已经根深蒂固,使中国走上����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������衰退的道路的误解,文章表示核心消费者����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������价格实际上涨0.7%,且企业加大了借����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������贷力度,制造业、采矿业、公用事业和服务业����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������的投资有所增加,经济衰退并未出现。四是针对房����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������地产投资崩溃的可能性的误����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������解,文章认为政府政策鼓励银行专门向即将����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������完工的住房项目提供贷款成效显著,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������2023年竣工面积扩大至78亿平方����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������英尺。五是针对中国企业家把资产转移����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������到国外的误解,文章指出如果排除房地产����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������,2023年私人投资增长近 10%,并����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������且仍有3000多万私营公司留下来����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������并继续投资。


二十多年来,中国惊人的经济表现给世界����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������大部分地区留下了深刻的印象。但自2019����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������年以来,中国经济增长乏力导致许多观察家得����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������出结论,认为中国作为一个经济大国已经达����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������到顶峰。美国总统拜登在3月份的国情咨文中说:“多����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������年来,我听到我的许多共和党和民主党朋友说,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������中国正在崛起,而美国正在落后。他们把它弄倒了����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������。”

那些怀疑中国崛起能够继续下去的人指出,中国正����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������面临家庭支出疲软、私人投资下降以及通货紧缩。他����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������们认为,中国可能会很快进入长期衰����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������退,甚至可能面临“失去的����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������十年”。

但这种轻蔑态度低估了中国经����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������济的弹性。中国面临着几个不利����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������因素,包括房地产市场低迷、美国对其获得某����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������些先进技术施加的限制以及劳动年龄人口的萎缩。但����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������中国在1970年代末开始走上经济改革之路时,克服����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������了更大的挑战。虽然近年来中国的增长有所放缓,但未来几年中国增长����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������速度可能会是美国的两倍。

一些误解加剧了对中国经济潜力的悲观情����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������绪。以人们普遍存在的误解为例,即中国经济与美国经济规模趋同的进展已经停����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������滞不前。诚然,从2021年到2023年,中国GD����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������P占美国GDP的比重从76����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������%下降到67%。然而,到202����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������3年,中国的GDP比2019年新����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������冠疫情大流行前夕增长了20%,而����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������美国仅增长了8%。

这种明显的悖论可以用两个因素来解释。首先����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������,在过去几年中,中国的通货膨胀����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������率一直低于美国。去年,中国名义GDP增长����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������4.6%,低于GDP实际增长的5.2%。相����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������比之下,由于高通胀,美国2023年名义G����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������DP增长了6.3%,而实际GDP仅增长了2����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������.5%。

此外,美联储自 2022����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������ 年 3 月以来已将利率上调了 5 个百分����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������点以上,从 0.25% 上调至 5.5����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������%,使美元计价资产对全球投资者����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������更具吸引力,并提振了美元相对于替代货币的����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������价值。与此同时,中国央行将基准利率从����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������3.70%下调至3.45%����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������。中美利率差距的扩大扭转了大����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������量外国资本流入中国的局面,最终使人民币兑美元贬����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������值了10%。以贬值汇率将较小的名义GDP换算����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������成美元,导致中国GDP相对于美国����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������GDP的美元价值下降。

但这两个因素很可能是暂时的。相对于中国的利率,美����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国的利率正在下降,这降低了投资者将人民����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������币兑换成美元计价资产的动力。结����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������果,人民币的贬值已经开始逆����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������转。国际货币基金组织(IMF)����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������预测,今年中国物价将回升,这将提振以����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������人民币计价的中国GDP。以美元计����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������算的名义GDP几乎肯定会在今����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������年恢复与美国的趋同,并可����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������能在大约十年内超过美国。

第二个误解是,中国的家庭收入、支出和����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������消费者信心疲软。去年,中国实际人均收入增长了6%,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������是2022年增长率的两倍多,人����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������均消费增长了9%。如果消����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������费者信心疲软,家庭将减少消费,转而增加储蓄。����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������但中国家庭去年的表现恰恰相反����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������:消费增长超过收入增长,����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������这只有在家庭减少收入中用于储蓄的份额才有可能。����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������

第三个误解是,物价通缩在中国已经����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������根深蒂固,使中国走上衰退的道路。是的,去年消费者价格仅上涨了0.2%,这����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������引发了人们的担忧,即家庭会因����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������预期价格会更低而减少消费,从而减少需求并减缓����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������增长。这并没有发生,因为核����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������心消费者价格(即除食品和能源外的商����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������品和服务价格)实际上涨0.7%。

2023年,用于生产其他商品的工具和原����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������材料的价格确实有所下降,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������反映出全球能源和其他国际贸易商品价格下跌,以及����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������中国对某些工业品的需求相对疲软,这可能会削弱企����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������业投资扩大生产能力的动力。他们认为,公司不会向����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������企业注入资金,而是利用利润下降来偿还债务。但����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������在这里,情况也恰恰相反:中����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国企业加大了借贷力度,无论是绝对值还是占GDP����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������的比重。制造业、采矿业、公用事业和服务业的投����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资有所增加。经济衰退并未出现����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������。

另一个误解是房地产投资崩溃的可能性。这些担忧并非完全没有道理;它们得到了新屋����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������开工数据的支持,即已开工建设的新建筑数量,2����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������023年是2021年的一半。����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������但人们必须看看背景。在同一����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������两年期间,房地产投资仅下降了20%,因����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������为开发商将此类支出的更大份额分配给完成他们早些年����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������开始的住房项目。2023年竣工面积扩����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������大至78亿平方英尺,首次超过房屋开工量。政����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������府政策鼓励银行专门向即将完工的住房项����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������目提供贷款,这很有帮助;全面放����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������宽对房地产开发商银行贷款的限制将加剧房地产过����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������剩。

最后,还有一种误解,认为中����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������国企业家把资产转移到国外。从1978年经济改革开始到2����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������010年代中期,中国的私����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������人投资增长速度快于国有企业投资。到2����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������014年,私人投资占所有投资����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������的近60%,而1978年这一比例几乎为零����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������。由于私人投资通常比国有企业更����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������具生产率,其在总投资中所占份额的扩大对中国����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������这一时期的快速增长至关重要。����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������而到2023年,私人投资����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������仅占总投资的50%。但在这����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������里,悲观情绪再次没有得到数据����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������的支持。首先,2014年后私人投资占总投����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资份额的几乎所有下降都是由于房����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������地产市场的调整造成的,房地产市场由私人����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������公司主导。如果排除房地产,2023����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������ 年私人投资增长了近 10%。此外,仍有����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������3000多万私营公司留下来并继续投资。2023年����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������未被正式归类为公司的家族����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������企业数量增加了2300万家,达到1.24亿家企业����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������,从业人员约3亿人。

前方的真正挑战

尽管中国受到许多问题的困����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������扰,但夸大这些问题对任何����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������人都没有好处。对美国来说尤其如此。中国可能会继续贡献世界经济����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������增长的三分之一左右,同时增加其经济足迹,特别是在����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������亚洲。如果美国政策制定者低估了����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������这一点,他们可能会高估自己与亚洲伙伴����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������保持深化经济和安全关系的能力。