邮箱 | 网站导航
子站首页 > 媒体聚焦
研究中心
媒体聚焦
新华财经|基础设施REITs试点:基建领域和����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资本市场的一件大事
发布日期:2020-05-����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������06 信息来源:新华社 访问次数: 字号:[ ]

新华社北京4月30日电(记者余蕊、刘玉龙)����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������中国证监会、国家发展改革����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������委近日联合印发《关于推进基础设施领域不动产投资����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������信托基金(REITs)试点����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������相关工作的通知》。记者就此����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������采访了中国证监会债券部、国家发展改革委投资司����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������有关负责人及业内专家。

有利于盘活基础设施存量资产、吸引社会资本、����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������降低杠杆率

2007年以来,中国证监会对境外成����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������熟REITs市场进行了广泛研究,对����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������相关法律法规、基础设施REITs结构����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������体系进行了深入分析借鉴。2019年2月以来,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������国家发展改革委会同证监会,联合北京����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������大学光华管理学院、清华大学PPP中心、中国国����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������际工程咨询公司等单位,赴京津����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������冀、粤港澳大湾区、长三角和海南开展了专题调����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������研。国家发展改革委投资司副司长����� ����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ��������������Ƴ�������韩志峰表示,调研����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������中先后听取100多家单位意见,实地调研了产业园����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������、自贸区、机场、码头、收费公����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������路、仓储物流、生态环保等领域4����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������0多个项目和数十家中外企业����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������,为推进基础设施REITs试点����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������工作打下坚实基础。

中国证监会债券部主任陈飞表示,在基础设施����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������领域开展公募REITs试����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������点,能够提升直接融资比重,降低企业杠杆率����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������。同时REITs作为中等收益、中等����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������风险的金融工具,具有流动性����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������高、收益稳定、安全性强等特点,有利于丰富����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������资本市场投资品种,拓宽社会资本投����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������资渠道。

韩志峰认为,基础设施REITs试点有利于盘����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������活存量资产,将回收资金用于新的基础设施和����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������公用事业项目建设,弥补投资资金����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������不足,形成良性投资循环,是����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������基础设施投融资机制的一项����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������重要创新。

国务院参事、北大光华管理学院特聘教授����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������徐宪平表示,基础设施REITs产品,能够盘活各类����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������经营性基础设施存量资产,既可以为增量投资����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������提供新的融资工具,又可以降低政府和����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������企����� �������Ƴ�������业财����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������务风险。从国际市场看,REITs的实践较为丰����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������富,已经大规模应用在通讯基站、����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������数据中心、电力配送网络、能源输送����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������管道、港口码头、高速公路等领域。

韩志峰表示,基础设施REITs为����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������投资于基础设施的社会资本提����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������供了规范化退出渠道,同时采用����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������公募基金方式公开发行,属于标准化产品,提供了更����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������高流动性,有利于吸引包括保险、����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������社保以及养老金等各类长期权����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������益资金,将更广泛地调动各类社会资����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������本特别是民间资本参与基础设施投资建设����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������的积极性。

“同时,基础设施REITs将有利于降����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������低企业杠杆率,实现轻资产运营,有����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������效提升企业再投资的能力,也有利于提升基础����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������设施运营效率,提高项目收益和资产价值。”韩志峰说����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������。

公募REITs弥补了当前我国资本市场的空白

陈飞认为,公募REITs打通了我����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������国实体经济对接资本市场的����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������持续性通道,是构建多层次资本市场的新型工具,也是����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资本市场供给侧结构性改革的重要举措����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������。REITs收益稳定,可����� ���������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ���������Ƴ�������较好地满足保险资金����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������、养老金、社保基金等机构投资者����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������的投资需求,为资产管理行业提供合适的替代投资渠道����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������。可提供股票、债券等传统金融工����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������具以外的金融产品,弥补当前我国资����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������本市场的空白。

陈飞表示,按照国际市场惯例,此次基础����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������设施REITs试点设定了可供分配利润的90%����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������应分红的要求,为国内投资者提供了高分红����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������金融工具。参考境外市场,高分红产品����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������尤其适宜长期投资者。

中国证监会债券部副主任刘榕表示,根据境外机构统����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������计,过去20年间,权益型REITs的年化收益率����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������普遍超过同期股票指数。2020年以����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������来,受疫情影响,境外资本市场受到重大����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������冲击,但国际市场基础设施REI����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������Ts品种依然取得较好收益。在道琼����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������斯指数同期下降18%的情况下,基础设����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������施REITs取得了增长15.5%的较����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������好业绩。

“多年来,我国基础设施投资的资金来源以财政支出和����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������银行债务为主,证券化率很低。基����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������础设施REITs试点可以聚焦重点地域、重点行������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ���������� �������Ƴ��������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������业和具有较高收益率的优质资����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������产。从境外经验来看,基础����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资产较严格的准入条件很重要,应����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������选择具有稳定现金流的优质存量基础设施项目。”北����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������京大学光华管理学院院长刘俏测����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������算,截至2017年,我国基础设施累计投资额约����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������为113.68万亿元,百分����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������之一的证券化率即可达到万����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������亿级市场规模。

试点既聚焦传统基建“补短板”又服务新型基础设����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������施建设

刘榕表示,REITs试点聚焦基础设施����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������领域,既包括仓储物流、交通、污染治理、市政����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������工程等传统基础设施“补短板”����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������项目,也包括信息网络等新型基础设施项����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ�������目,以个案方式开展基础设施����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������REITs试点。

以5G基站、数据中心、人工智能等为代表的新型基础����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������设施成为当前投资热点。陈飞认为,新型基础设施����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������资金需求量较大,与传统融资方式相比,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������REITs将帮助新型基础设施项目建立起����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������可持续的投融资生态体系,����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������是将社会资本引入新型基础设����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������施的有力抓手。

国家发展改革委投资司投融资����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������处处长王翔表示,下����� ����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������������Ƴ�������一步基础设施����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ�������REITs试点工作,将积极支持京津冀协����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������同发展、长江经济带发展、粤����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������港澳大湾区建设、雄安新区建设����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������、长三角区域一体化发展、推进海南全面深化改革����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������开放等国家重大战略,将支持国家����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������级新区、有条件的国家级经济����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������技术开发区开展试点。

“通知的发布,仅是REITs前����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������进道路上的第一步。”陈飞说,从国外成熟����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������REITs市场看,REITs的法律����� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������结构、配套规则和投资者认知等,往往经历����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������十几年甚至几十年的发展与演变。我国REITs����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������在借鉴境外成熟经验的基础上推出,也����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������将根据实践进一步完善,不断����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ������夯实法律基础,持续提升产品透明度、规范����� �������Ƴ����������� �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������度,满足各类投资者需求。



青春中咨

中咨公司

中咨研究

中咨智库

中咨小镇

北京市海淀区车公庄西路32号(100048����� �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������������ �������Ƴ�������)
营业执照(纳税人识别码):91110����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������000100000825Q����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ�������
京公网安备11010802025227号 ����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ������� 京ICP备06029618号
Produced By 大汉����� �������Ƴ������������ �������Ƴ������������ �������Ƴ����������� �������Ƴ������网络 大汉版通发布系统